Hướng dẫn lọc cổ phiếu theo phương pháp CANSLIM trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Bạn sẽ học được gì?

  • 7 đặc điểm chính của một cổ phiếu thành công
  • Tiêu chí chọn lọc cổ phiếu theo CANSLIM của GoValue
  • Hướng dẫn lọc theo CANSLIM trên TTCK Việt Nam

Bạn là một nhà đầu tư thường xuyên thua lỗ, vẫn còn lúng túng và chưa có phương pháp đánh giá, lựa chọn cổ phiếu hiệu quả để đầu tư? Trong bài viết này Chúng tôi sẽ đặt giả thiết bạn đã có kinh nghiệm đầu tư chứng khoán. Trong trường hợp bạn chưa có kinh nghiệm đầu tư hãy đọc bài viết cách đầu tư chứng khoán trước.

Đừng lo lắng bởi không chỉ riêng bạn, vẫn còn nhiều nhà đầu tư cả mới và cũ cũng đang gặp phải tình trạng trên, bởi đa phần mọi người thường hay mắc sai lầm ngay từ khi mới bước chân vào thị trường đầy hấp dẫn này.

Thị trường chứng khoán mỗi ngày mang đến vô vàn cơ hội, nhưng nó lại không phải nơi dành cho những “tay chơi” ngẫu hứng, chỉ chăm chăm kiếm tiền một cách nhanh chóng.

Trái lại, những nhà đầu tư đã thành công trên thị trường đều có phương pháp đầu tư của riêng mình, được xây dựng dựa trên sự tìm hiểu, phân tích kỹ lưỡng những yếu tố định tính và định lượng với từng cổ phiếu và thị trường.

Go Value sẽ giới thiệu tới bạn một trong những phương pháp đầu tư nổi tiếng, hiệu quả được chứng minh qua nhiều năm của “Phù thủy phố Wall” – William O’Neil mang tên: CANSLIM.

Phần 1: Giới thiệu về phương pháp CANSLIM

Mỗi ký tự trong từ CANSLIM đại diện cho một trong 7 đặc điểm chính của những cổ phiếu thành công trong quá khứ.

C: Current Quaterly Earnings Per Share – Tăng trưởng thu nhập Quý hiện tại: Càng cao càng tốt

  • Tăng trưởng EPS quý gần nhất và quý gần liền kề phải đạt tối thiểu 20% – 25% so với quý cùng kỳ. Ta phải so sánh EPS với cùng kỳ năm trước để tránh ảnh hưởng bởi các yếu tố mang tính thời vụ.
  • Thu nhập phải đến từ hoạt động kinh doanh chính, cốt lõi của doanh nghiệp, ta loại bỏ những khoản lợi tức bất thường, chỉ xảy ra 1 lần.

Thảo luận chút về vấn đề này

Thực tế, nhiều doanh nghiệp ở Việt Nam dùng các thủ thuật để làm đẹp BCTC nhằm thao túng giá hoặc phát hành thêm cổ phiếu.

Bạn cần phải xem xét cẩn thận các khoản thu nhập từ doanh thu tài chính, chi phí tài chính, thu nhập khác…

Khi 1 doanh nghiệp có báo cáo kinh doanh tăng trưởng tốt, GoValue luôn kiểm tra các doanh nghiệp khác trong ngành để xem mức tăng trưởng liệu có hợp lý hay không và bạn cũng nên làm như vậy. (Tìm hiểu thêm: Hướng dẫn phân tích tài chính doanh nghiệp)

Chú ý: Cần có sự đồng thuận giữa mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Lợi nhuận hàng quý tăng mạnh phải luôn luôn được hỗ trợ bởi tỷ lệ tăng trưởng doanh thu quý gần nhất tối thiểu 20% – 25% so với cùng kỳ hoặc mức tăng trưởng cho thấy sự thay đổi và đang tăng lên.

Nên đặt dấu hỏi đối với những doanh nghiệp tăng trưởng lợi nhuận nhưng không đi kèm tăng trưởng doanh thu?

A: Annual Earnings Increases – Tăng trưởng lợi nhuận hàng năm: Tìm kiếm sự gia tăng đột biến

  • Doanh nghiệp hoạt động có lãi và liên tục trong 3 năm liên tiếp; tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận hàng năm tăng đều trong suốt 3 năm.
  • EPS hàng năm tăng trưởng bình quân 20 – 25% trở lên.
  • LNST trong quý gần nhất hoặc năm gần nhất đạt hoặc gần đạt đến 1 đỉnh cao mới.
  • Tỷ suất lợi nhuận ROE từ 17% trở lên.

Chú ý: Ở đây, William O’Neil có đưa ra tiêu chí EPS hàng năm tăng trưởng đều đặn nhằm tìm ra những doanh nghiệp tăng trưởng tốt mà không tính đến yếu tố chu kỳ kinh doanh.

Ở Việt Nam, các doanh nghiệp hoạt động có yếu tố chu kỳ không phải là ít, khi đó bạn sẽ rất dễ bỏ qua nhiều cơ hội tốt, vì thế, GoValue sẽ điều chỉnh lại: EPS 4 quý gần nhất so với EPS 4 quý trước đó có mức tăng trưởng >20% là bắt đầu đưa vào danh sách nghiên cứu.

Đối với các doanh nghiệp mới niêm yết, thì mức tăng EPS mỗi quý trong 3 quý gần nhất phải tăng liên tục trên 20% so với cùng kỳ.

N: New Products, New Management, New Highs – Sản phẩm mới, Ban quản lý mới: Mua đúng thời điểm

  • Tìm kiếm những công ty vừa phát triển thành công những sản phẩm, dịch vụ mới quan trọng, hoặc được hưởng lợi từ bộ máy quản lý mới, những điều kiện kinh doanh mới của ngành công nghiệp.
  • Mua cổ phiếu khi nó vừa đột phá từ những khuôn mẫu giá ổn định và sắp hoặc đã leo lên những đỉnh giá mới.

S: Supply and Demand: Cung – Cầu cổ phiếu: Cổ phiếu tốt cộng với nhu cầu lớn

  • Bạn nên tìm kiếm những doanh nghiệp đang mua lại cổ phiếu của chính họ (cổ phiếu quỹ) trên thị trường: đây là dấu hiệu tốt, hàm ý doanh nghiệp đang trông đợi sự tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận trong tương lai.
  • Tỷ lệ nợ thấp cũng là một dấu hiệu tốt.
  • Bạn cũng cần theo dõi Số lượng cổ phiếu giao dịch trên thị trường hàng ngày. Tại TTCK Việt Nam, GoValue đề xuất lựa chọn những doanh nghiệp có khối lượng giao dịch trung bình từ chục nghìn cổ phiếu mỗi phiên.

Lưu ý: Bạn có thể mua bất kỳ cổ phiếu huy động vốn lớn nào theo phương pháp CANSLIM, nhưng cổ phiếu huy động vốn nhỏ sẽ có mức biến động giá cao hơn, theo cả hướng đi lên lẫn đi xuống.

  • Bên cạnh đó, mỗi chu kỳ thị trường sẽ có sự luân chuyển đối tượng từ cổ phiếu vốn hóa lớn sang cổ phiếu vốn hóa nhỏ và ngược lại, bạn nên theo sát thị trường để có thể hành động một cách sáng suốt.
  • Tại điểm đột phá lên 1 mức giá trần mới, thì khối lượng giao dịch tại đó phải tăng tối thiểu 50% so với khối lượng giao dịch bình quân của 50 phiên trước đó.

L: Leader or Laggard – Cổ phiếu dẫn đầu hay Cổ phiếu đội sổ

  • Bạn nên mua những doanh nghiệp thật sự tốt, dẫn đầu trong ngành và là số 1 trong lĩnh vực chuyên môn của chúng. Tránh mọi cổ phiếu đội sổ.
  • Để phân biệt Cổ phiếu dẫn đầu và Cổ phiếu đội sổ,William O’Neil sử dụng Chỉ số sức mạnh giá tương đối (RS): một chỉ số tính toán thành tích về giá của một cổ phiếu cho trước so với các cổ phiếu còn lại trên thị trường trong 52 tuần gần nhất.

Mỗi cổ phiếu sẽ được gán 1 điểm số (từ 1 đến 99). 1 cổ phiếu có RS = 99, tức là cố phiếu đó ưu việt hơn 99% các cổ phiếu khác về thành tích giá cổ phiếu.

Bạn cũng cần phân biệt với Chỉ số RSI trong phân tích kỹ thuật. Hiện có nhiều nhà đầu tư sử dụng chỉ số RSI để tìm lọc cổ phiếu, tuy nhiên, đây không phải là L (Leader) mà William O’Neil muốn nói đến.

  • Trong một đợt điều chỉnh giá của thị trường tăng trưởng, các cổ phiếu có mức giảm giá ít nhất (%) là một sự lựa chọn không tồi.

I: Institutional Sponsorship – Sự ủng hộ của các định chế tài chính, quỹ đầu tư: Theo chân kẻ đứng đầu

  • Tìm kiếm những doanh nghiệp có 1 lượng cổ phiếu được nắm giữ bởi các tổ chức (quỹ đầu tư, ngân hàng, các tập đoàn bảo hiểm, khối tự doanh của CTCK…)
  • Nên mua những cổ phiếu có số lượng tổ chức bảo trợ tăng lên.
  • Bạn cũng cần tìm hiểu về thành tích của các tổ chức đó, cũng như tiêu chí hay quan điểm đầu tư của họ để có thể nhận định chung tình hình.
  • Việc nội bộ công ty hay các tổ chức liên tục bán ra 1 cổ phiếu là tín hiệu xấu mà bạn cần theo dõi.

M: Market Direction – Định hướng thị trường

  • Cần quan sát thị trường một cách cẩn trọng và khôn ngoan.
  • Đây là yếu tố GoValue đánh giá là quan trọng nhất trong CANSLIM. Nếu bạn xác định đúng các yếu tố trên, nhưng chọn sai thời điểm thì cổ phiếu cũng sẽ giảm giá rất mạnh.

 

Phần 2: Các bước áp dụng CANSLIM trong thực tế tại thị trường chứng khoán Việt Nam

Ở phần này, Govalue sẽ hướng dẫn bạn các bước cơ bản lọc cổ phiếu để tìm ra những cổ phiếu dẫn đầu có chất lượng.

Tuy nhiên, để lựa chọn được những cổ phiếu thành công, ngoài việc sử dụng các yếu tố định lượng thì các yếu tố định tính (tâm lý, kinh nghiệm, dự báo,…) là điều không thể thiếu, phụ thuộc vào mỗi người.

Công cụ sử dụng:

  • Thủ công truyền thống: Vào cuối mỗi quý, bạn sẽ tập hợp các BCTC và lọc theo các tiêu chí của mình.
  • Danh sách cổ phiếu đã được lọc sẵn theo phương pháp CANSLIM được Go Value công bố định kỳ hàng quý. Bạn có thể xem và tải về tại đây.

Bước 1: Lọc tiêu chí “C”

Govalue đưa ra 2 tiêu chí quan trọng khi lọc:

  • Tăng trưởng doanh thu quý gần nhất tối thiểu 25%;
  • Tăng trưởng EPS quý gần nhất và quý gần nhì tăng tối thiểu 25%. Tùy vào mục đích, bạn có thể đưa ra tỷ lệ tăng trưởng tối thiểu (thận trọng, bạn có thể đặt mức 18 – 20%).

Dưới đây là 70 cổ phiếu thỏa mãn điều kiện đầu tiên:

Bước 2: Lọc tiêu chí “A”

GoValue đề xuất 2 tiêu chí quan trọng:

  • EPS 4 quý gần nhất tăng tối thiểu 25% và ROE tối thiểu 15%.

Từ 70 kết quả tìm được, GoValue lọc ra được 20 cổ phiếu thỏa mãn:

  • LNST 3 năm gần nhất liên tục có lãi và có xu hướng tăng trưởng. LNST năm tài chính gần nhất phải đạt cao nhất trong 3 năm.

Sau khi lọc thủ công, ta thu gọn lại còn 10 mã cổ phiếu:

Bước 3: Lọc tiêu chí “N”

  • Ở đây, GoValue sẽ lọc cổ phiếu có mức giá trần mới nhất nằm trong biến động 10% so với Giá cao nhất 52 tuần.
  • Các vấn đề khác nằm trong chữ N thuộc về định tính, nên tùy thuộc vào đánh giá của mỗi cá nhân.

Bước 4: Lọc tiêu chí “S”

  • Giao dịch trung bình mỗi phiên từ vài chục nghìn cổ phiếu / phiên.
  • Hạn chế giao dịch các cổ phiếu trên sàn UPCOM vì vấn đề thông tin không đầy đủ.

Sau khi lọc bước 3 và 4, ta thu gọn còn 4 mã: AMV, APC, IDI, PGC.

Như vậy, ta đã đi được nửa chặng đường, thực tế, để tìm kiếm cổ phiếu để hội tụ đủ 7 yếu tố CANSLIM là rất khó, 7 yếu tố trên chỉ mang tính chất lý thuyết khi lựa chọn cổ phiếu. Tuy vậy, việc tìm ra cổ phiếu hội tụ gần đủ các yếu tố trên cũng đã đảm bảo cho bạn có được 1 danh mục ít rủi ro hơn.

Bước 5: Lọc tiêu chí “L”

Cả 4 doanh nghiệp đều có vị trí nhất định trong ngành của mình, nên yếu tố “L” không cần phải xem xét một cách quá kỹ trong ví dụ này

  • APC là doanh nghiệp duy nhất đủ năng lực chiếu xạ đầy đủ các mặt hàng: thủy sản, sản phẩm đông lạnh, thiết bị y tế, trái cây…
  • IDI – thành viên của Sao Mai Group là doanh nghiệp top đầu trong xuất khẩu cá tra sang thị trường Mỹ.
  • PGC là một trong những đơn vị kinh doanh LPG lớn nhất tại thị trường Việt Nam.

Bước 6: Lọc tiêu chí “I”

  • GoValue loại AMV do cơ cấu cổ đông đa phần là cá nhân, và ban lãnh đạo doanh nghiệp không nắm giữ cổ phần (theo BCTN 2017).

  • Đối với APC, theo BCTN 2017 của doanh nghiệp thì hiện có Công ty TNHH Thái Sơn là cổ đông lớn (18.89%) – đây cũng là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực chiếu xạ.

Bên cạnh đó, trong Q2/2018 vừa qua, ban lãnh đạo công ty cũng đã gia tăng thêm cổ phần nắm giữ.

Tuy nhiên, có 1 điều cần lưu ý: cổ đông chiến lược là quỹ đầu tư Torus Capital Investments Pte.Ltd đây là doanh nghiệp tư nhân có trụ sở ở Singapore với vốn điều lệ chỉ 1.000 đola Singapore (khoảng 17 triệu đồng).

Và trong đại hội thường niên 2018 vừa qua, tờ trình phát hành 6 triệu cổ phiếu riêng lẻ cho Torus với giá 20.000 đồng (trong khi giá cổ phiếu APC lúc đó là khoảng 70.000 đồng/CP) đã không được thông qua. GoValue đặt nên nghi vẫn có điều gì đó rủi ro đối với cổ phiếu APC.

  • Đối với IDI: Ban lãnh đạo nắm giữ nhiều cổ phiếu IDI. Cổ đông lớn là tổ chức là CTCP Tập đoàn Sao Mai (nắm giữ đến 51% cổ phần) – đại diện pháp luật là ông Lê Thanh Thuần – Ông Thuần hiện đang là Chủ tịch HĐQT của IDI
  • Đối với PGC: Hiện Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam nắm giữ 52.38%, CTCP Quỹ đầu tư MB nắm giữ 4,64%

Như vậy, GoValue đã lọc ra được 2 cổ phiếu cuối cùng là: IDIPGC

Đồ thị giá IDI

Đồ thị giá PGC

Việc cần làm bây giờ là đi sâu vào phân tích cơ bản và xác định giá trị của 2 cổ phiếu này, cùng với phân tích kỹ thuật để xác định điểm mua hợp lý.

Bạn có thể tìm hiểu thêm:

Cách định giá cổ phiếu theo phương pháp P/E, FCFF, FCFE

6 bộ lọc cổ phiếu tốt nhất cho thị trường Việt Nam

– Chia sẻ cách định giá cổ phiếu theo công thức của Benjamin Graham

Hướng dẫn cài đặt và sử dụng phần mềm phân tích kỹ thuật AmiBroker

Phương pháp CANSLIM được áp dụng cho một thị trường tăng trưởng, vậy nên, giai đoạn hiện tại (khi VN-Index đang điều chỉnh) là khoảng thời gian thích hợp để bạn có thể đánh giá và chọn lọc những cổ phiếu tăng trưởng nhưng đang giảm do biến động của thị trường.

Ngoài Phương pháp CANSLIM, có khá nhiều phương pháp khác giúp bạn chọn lọc và đánh giá cổ phiếu hiệu quả. Bạn có thể tham khảo thêm:

Đăng ký nhận những bài viết dành riêng cho Subscribers

đăng ký email

Những bài viết không được public và chỉ gửi riêng đến email cho Subscribers.

Những chiến lược đầu tư GoValue áp dụng để có lợi nhuận +21.4%/năm trong hơn 7 năm tại thị trường Việt Nam.

 

5/5 (2 Reviews)
  •  
    129
    Shares
  • 114
  • 15
  •