PTB: Cơ hội vươn mình từ các FTA mới trong bối cảnh CTTM Mỹ – Trung đầy bất ổn

Recommendation

Recommendation Guide

  • Buy
  • Hold
  • Sell

Lưu ý: Giá khuyến nghị là giá chưa điều chỉnh cổ tức 3.200 đồng/cp tại ngày 25.4.2019


Hơn một thập kỷ trở lại đây, chưa lúc nào chúng ta ở trong bối cảnh mà các mối quan hệ thương mại trở nên bất ổn như hiện nay.

Và đỉnh điểm là cuộc chiến tranh thương mại Mỹ – Trung.

Theo báo cáo của Tập đoàn bảo hiểm tín dụng Coface (Pháp):

Chủ nghĩa bảo hộ thương mại đang không ngừng gia tăng và tác động đến nhiều nền kinh tế

Coface cho biết số lượng các biện pháp bảo hộ thương mại thực hiện trên toàn cầu hiện nay đã tăng gấp 2,5 lần so với năm 2010.

Theo WTO, năm 2017, xuất khẩu hàng hóa của Việt Nam có vị trí thứ 27 trên thế giới và nhập khẩu hàng hóa có thứ hạng 25 trên phạm vi toàn cầu.

Vậy câu hỏi đặt ra cho một nền kinh tế có độ mở lớn với xuất nhập khẩu hàng hóa/GDP năm 2018 ước tính đạt 196% là:

Việt Nam chịu tác động như thế nào trong bối cảnh chiến tranh thương mại?

Đây có lẽ là câu hỏi khiến không ít nhà đầu tư phải đau đầu tìm câu trả lời kể từ khi CTTM bùng nổ.

GoValue không hy vọng có thể giúp quý độc giả trả lời một cách cặn kẽ câu hỏi trên.

Nhưng…

Dưới góc nhìn của mình qua những số liệu và thông tin chúng tôi thu thập được hy vọng quý độc giả sẽ có những ý tưởng đầu tư thú vị.

Thật đáng mừng…

Trong bối cảnh chiến tranh thương mại leo thang, xuất khẩu Việt Nam vẫn có một năm 2018 thắng lợi.

Cụ thể:

Tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam năm 2018 đạt 243,48 tỷ USD, tăng 13,2% so với năm 2017.

Đặc biệt, đây là năm thứ 3 liên tiếp cán cân thương mại của Việt Nam có thặng dư, đạt 6.8 tỷ USD gấp 3 lần con số thặng dư năm 2017.

Bạn có đang “tò mò” rằng ngành nào đã đóng góp vào kết quả ấn tượng trong năm vừa qua của xuất khẩu Việt Nam?

Nội dung dành riêng cho thành viên

Bạn có đã tài khoản? Đăng nhập
  •  
    82
    Shares
  • 67
  • 15
  •  

2 thoughts on “PTB: Cơ hội vươn mình từ các FTA mới trong bối cảnh CTTM Mỹ – Trung đầy bất ổn

  1. Le Tran Trung says:

    cám ơn Duy Quang về bài phân tích nhận định khá sâu về triển vọng PTB; tuy nhiên để có cách nhìn nhận từ topdown cho đến nội tại của doanh nghiệp; Quang có thể phân tích nhận định sâu hơn về tăng trưởng của mảng xuất khẩu gỗ (theo năng lực tăng sản xuất cho đến năng lực tăng trưởng xuất khẩu), qua đó có đóng góp trọng yếu đến tăng trưởng doanh thu của DN hay không? vì với tỷ trọng đóng góp doanh thu của mảng gỗ thì hiện tại đóng góp tầm 30- 40% (1/3) thì với tỷ lệ tăng trưởng tầm 14-15% CAGR của mảng này tương đương tăng trưởng 7-8% tổng doanh thu (giả định 2 mảng còn lại không có tăng trưởng vì đã bão hòa); riêng mảng BĐS mình có quan điểm thận trọng vì thị trường BĐS hiện tại (đặc biệt phân khúc căn hộ condotel và cao cấp đã bão hòa). Thanks

    • Duy Quang says:

      Hi Tran Trung,

      Cảm ơn bạn đã gửi câu hỏi.

      Về năng lực sản xuất, dự kiến trong năm 2019 PTB sẽ nâng công suất tại các nhà máy:

      * Phù Cát, dự kiến vận hành tối đa công suất, công suất huy động hiện nay vào khoảng 45-50%.

      * Thắng Lợi, tháng 6/2019 hoàn thành mở rộng nâng tổng công suất thêm 32%, hiện tại đã huy động tối đa công suất.

      * VinaG7, nâng công suất lên 30%.

      Bên cạnh đó, trong năm 2020 PTB sẽ triển khai giai đoạn 2 nhà máy gỗ Phù Cát, nâng công suất nhà máy lên 45.000m3/năm, tức tăng 80% so với hiện tại.

      Do đó, về năng lực sản xuất GoValue cho rằng không đáng e ngại, PTB có thể đảm bảo tốc độ tăng trưởng doanh thu 14-15% CAGR trong giai đoạn 2019-2023.

      Về thị trường xuất khẩu, hiện tại PTB vẫn duy trì được các đơn hàng lớn cho 2019-2020 với các khách hàng Mỹ lâu năm như Kingfisher (8 triêu $), NobelHouse (7.4 triệu $).

      Đặc biệt, trong giai đoạn căng thẳng thương mại Mỹ – Trung vừa qua, PTB cũng đã giành được hợp đồng 8.3 triệu $ với Masterbrand Cabinets – nhà sản xuất tủ gỗ hàng đầu Bắc Mỹ (est.1926), cùng 4 đơn hàng khác cũng từ Mỹ.

      Ở thị trường Châu Âu, hiện tại GoValue chưa có thông tin cụ thể về kế hoạch phát triển thị trường này của PTB.

      Vấn đề lớn nhất đối với gỗ Việt Nam khi xuất khẩu sang thị trường EU là tính hợp pháp. Đây là câu chuyện chung của cả ngành và đã có tiến triển tích cực khi mới đây Bộ NN&PTNT cùng phái đoàn liên minh châu Âu (EU) chính thức phê duyệt hiệp định VPA/FLEGT, có hiệu lực từ 1/6/2019.

      GoValue cho rằng khi hiệp định VPA/FLEGT bắt đầu được cấp phép từ 2021 và sắp tới đây là thông qua hiệp định EVFTA, sẽ mở ra cơ hội lớn cho ngành gỗ Việt Nam tiếp cận thị trường khó tính hàng đầu, với quy mô 80 tỷ $.

      Hy vọng doanh nghiệp sản xuất Gỗ hàng đầu ở Bình Định như PTB sẽ không bỏ lỡ cơ hội này.

      Về dự phóng, GoValue đang giả định tốc độ tăng trưởng doanh thu mảng Gỗ của PTB ở mức thận trọng gấp 1.5 lần tốc độ tăng trưởng kim ngạch xuất khẩu gỗ 2019-2023 là 9% CAGR (theo chiến lược phát triển ngành gỗ đến 2025-2030).

      Trong quá khứ, mức tăng trưởng doanh thu hàng năm của PTB duy trì ở mức cao gấp 2.5-3 lần kim ngạch xuất khẩu gỗ. Đồng thời, 5 tháng 2019 kim ngạch xuất khẩu gỗ cũng đạt mức tăng trưởng 18.6%yoy, vượt mức 12.6% theo kế hoạch đề ra cho 2019.

      Cuối cùng, GoValue cho rằng điều quan trọng với PTB giai đoạn này là ổn định hoạt động sản xuất và đảm bảo tính hợp pháp của nguồn gỗ nguyên liệu.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

3 file excel phân tích & định giá

cổ phiếu (TEMPLATE)

FREE

1. Phân tích Dupont

2. Định giá cổ phiếu theo công thức Benjamin Graham

3. Định giá cổ phiếu theo phương pháp DCF

(Bỏ qua) Tôi không muốn nhận file!